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專家指出，近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放不斷取得重大進(jìn)展，滬港通、深港通、債券通開通，A股確定將納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)等等。走出去與引進(jìn)來(lái)雙向促進(jìn)，推動(dòng)資本市場(chǎng)開放邁上新臺(tái)階?？梢灶A(yù)期，未來(lái)資本市場(chǎng)將沿著市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的軌道穩(wěn)步前行。
債市擴(kuò)大對(duì)外開放
債券通“北向通”正式上線試運(yùn)行后，境外投資者投資境內(nèi)債券市場(chǎng)的障礙被清除。業(yè)內(nèi)人士表示，債券通實(shí)現(xiàn)了內(nèi)地債券市場(chǎng)與全球其他金融市場(chǎng)對(duì)接，是推動(dòng)資本市場(chǎng)開放的有力抓手，標(biāo)志著債券市場(chǎng)對(duì)外開放程度進(jìn)一步提高。
近年來(lái)，我國(guó)逐步開放境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)，持續(xù)提升管理的市場(chǎng)化程度與投資的便利性。2010年以來(lái)，央行先后允許符合條件的境外央行或貨幣當(dāng)局、主權(quán)財(cái)富基金、國(guó)際金融組織、人民幣境外清算行和參加行、境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）和QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。
2016年2月以來(lái)，央行將境外投資主體范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至境外依法注冊(cè)成立的各類金融機(jī)構(gòu)及其發(fā)行的投資產(chǎn)品以及養(yǎng)老基金等中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，同時(shí)指導(dǎo)支持相關(guān)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施開展跨境合作，推動(dòng)豐富外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，并協(xié)調(diào)明確和完善相關(guān)的法律、稅收、會(huì)計(jì)、審計(jì)政策、評(píng)級(jí)等制度，優(yōu)化我國(guó)債券市場(chǎng)軟環(huán)境。
“內(nèi)地資本市場(chǎng)在對(duì)外開放程度方面有較大的發(fā)展?jié)摿?。”中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰表示，現(xiàn)階段內(nèi)地債市境外投資人投資規(guī)模占債市總規(guī)模的1.7%左右，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)市場(chǎng)和其他發(fā)展較快的新興市場(chǎng)。債券通將在提高中國(guó)債市納入全球主流債券指數(shù)的幾率方面發(fā)揮積極作用，加快內(nèi)地資本市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程。國(guó)際化將加速資本市場(chǎng)的制度化進(jìn)程，參考國(guó)際法則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提升整體交易的便捷性和資金配置的效率。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，隨著債券市場(chǎng)對(duì)外開放程度進(jìn)一步提高，境外投資者參與范圍逐步擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)將加快融入全球金融市場(chǎng)，通過(guò)開放促使債券市場(chǎng)加快改革創(chuàng)新，健全相關(guān)體制機(jī)制，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升評(píng)級(jí)、承銷等配套服務(wù)水平。
A股國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)
隨著滬港通、深港通的開通以及A股確定將納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，A股迎來(lái)了開放的新時(shí)代，引進(jìn)來(lái)與走出去并舉。
業(yè)內(nèi)人士指出，A股與國(guó)際市場(chǎng)的互聯(lián)互通正在扎扎實(shí)實(shí)地穩(wěn)步推進(jìn)。我國(guó)資本市場(chǎng)的開放按照總體部署推進(jìn)，非常主動(dòng)。與很多新興市場(chǎng)國(guó)家的開放不同，我國(guó)不僅對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)開放，也對(duì)新興市場(chǎng)開放。在“一帶一路”規(guī)劃下，很多產(chǎn)能輸出和資本輸出都可以走向新興經(jīng)濟(jì)體。我國(guó)資本市場(chǎng)不僅能引進(jìn)來(lái)，還能走出去，這形成了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
大同證券首席投資顧問(wèn)鄭虹表示，對(duì)外開放穩(wěn)步前行，這既是資本市場(chǎng)改革發(fā)展的需要，也是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、開創(chuàng)對(duì)外開放新局面的必要舉措。下一步積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)的對(duì)外開放，與資本市場(chǎng)相關(guān)的內(nèi)容不少，如推進(jìn)滬倫通開通，進(jìn)一步完善QFII、RQFII制度等。
證監(jiān)會(huì)副主席姜洋此前表示，未來(lái)一個(gè)時(shí)期，證監(jiān)會(huì)將本著互利共贏的精神，進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開放。深化市場(chǎng)互聯(lián)互通與跨境合作，逐步豐富交易標(biāo)的，穩(wěn)妥推進(jìn)“滬倫通”制度準(zhǔn)備。進(jìn)一步完善QFII、RQFII制度，鼓勵(lì)從事長(zhǎng)期投資的機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)市場(chǎng)。扎實(shí)推進(jìn)境內(nèi)交易所與“一帶一路”沿線國(guó)家的互利務(wù)實(shí)合作，鼓勵(lì)符合條件的沿線國(guó)家企業(yè)發(fā)行熊貓債。證監(jiān)會(huì)還將改革境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市制度，積極推動(dòng)原油期貨國(guó)際交易平臺(tái)早日掛牌交易，穩(wěn)步推進(jìn)商品期貨市場(chǎng)對(duì)外開放，不斷提升中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化水平。
業(yè)內(nèi)人士指出，A股國(guó)際化提速充分體現(xiàn)了國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景和金融市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的信心，不僅有助于提升中國(guó)資本市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)和國(guó)際影響力，同時(shí)對(duì)人民幣國(guó)際化、“一帶一路”建設(shè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
2016年12月，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在深港通開通儀式上表示，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展26年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)證明，只有堅(jiān)定不移地?cái)U(kuò)大開放，才能保持中國(guó)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化方向，才能真正提高中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，才能真正提升中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
業(yè)內(nèi)人士指出，在積極推動(dòng)資本市場(chǎng)走向國(guó)際化的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)近年的監(jiān)管“組合拳”贏得了國(guó)際投資者的認(rèn)可。監(jiān)管部門不斷完善基礎(chǔ)制度建設(shè)，規(guī)范上市公司股東減持，嚴(yán)把上市公司入口關(guān)，精準(zhǔn)打擊資本市場(chǎng)各類違法違規(guī)行為，持續(xù)凈化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，推動(dòng)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
監(jiān)管部門不斷優(yōu)化國(guó)內(nèi)投資環(huán)境，依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，為資本市場(chǎng)進(jìn)一步融入國(guó)際市場(chǎng)提供了有力保障，將吸引更多國(guó)際資本投資，這不僅能激發(fā)資本市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力，也將進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，使資本市場(chǎng)在我國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的轉(zhuǎn)型升級(jí)中發(fā)揮更大的歷史性作用。
具體來(lái)看，資本市場(chǎng)對(duì)上市公司境內(nèi)外融資的支持力度不斷加強(qiáng)。目前境內(nèi)企業(yè)直接境外上市247家，籌資總額達(dá)3180億美元。15家境外企業(yè)累計(jì)發(fā)行熊貓公司債48單，融資859億元。這些都是國(guó)際資本支持中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最好證明。
“雙向開放是加快資本市場(chǎng)發(fā)展的重要選擇?！倍踔惧颈硎荆壳皟?nèi)地資本市場(chǎng)規(guī)模及交易活躍程度接近或達(dá)到歐美主要市場(chǎng)水平，但成熟度仍有不足，需要通過(guò)開放市場(chǎng)，引入境外投資主體及發(fā)行主體，完善市場(chǎng)服務(wù)功能，提升資金配置的效率，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
