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新時代資本市場需要怎樣的機構(gòu)投資者？需要構(gòu)建怎樣的市場生態(tài)？以公募基金為代表的機構(gòu)投資者又將扮演怎樣的角色？證監(jiān)會近期召開的幾次機構(gòu)座談會以及資本市場“深改12條”，都為基金業(yè)指明了發(fā)展方向。其中，“讓權(quán)益類基金成為資本市場重要的長期專業(yè)投資者”、“推動公募機構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金”等表述，凸顯了權(quán)益類基金的重要性。
進一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，壯大專業(yè)機構(gòu)投資者力量，已然成為監(jiān)管層對機構(gòu)投資者的殷切期望；各類機構(gòu)分工負責，圍繞解決實體經(jīng)濟融資痛點多做工作，已經(jīng)成為機構(gòu)投資者歷史性的使命和擔當。
國內(nèi)權(quán)益類基金相對弱小
權(quán)益類基金是基金業(yè)承載資本市場深化改革的突破口。大力發(fā)展權(quán)益類基金，是匯聚市場中長期資金、全面深化資本市場改革、大力發(fā)展直接融資尤其是股權(quán)融資的關(guān)鍵點。因此，權(quán)益類基金的大發(fā)展也是基金業(yè)肩負壯大資本市場專業(yè)機構(gòu)投資者力量，以服務資本市場改革、服務實體經(jīng)濟大局的新時代的新要求。
然而，無論在國內(nèi)A股市場流通市值中的規(guī)模，還是在開放式基金規(guī)模中的占比，國內(nèi)權(quán)益類基金力量仍相對弱小。
銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)最新公布的基金2019年三季報，公募持有A股市值為2.11萬億元，占A股流通市值的比例從2007年的27.93%高位降到目前的4.76%。但自2015年二季度末以來，公募基金持股市值的市場占比一直保持穩(wěn)定并略有上升。
國際投資基金協(xié)會（IIFA）委托美國投資公司協(xié)會（ICI）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，全球開放式基金規(guī)模51.4萬億美元。其中，權(quán)益類基金資產(chǎn)占全球開放式基金總資產(chǎn)的56%（含股票型基金和混合型基金）。美國權(quán)益類基金規(guī)模15.36萬億美元，在美國開放式基金總資產(chǎn)中的占比達64.54%。對標國際市場，我國權(quán)益類基金在國內(nèi)開放式基金中占比僅為21.45%，仍有很大的發(fā)展空間。
大發(fā)展已現(xiàn)良好開端
國內(nèi)權(quán)益類市場發(fā)展滯緩，與基礎市場波動較大、投資者頻繁申贖、基金公司業(yè)績考核短期化等因素密切相關(guān)。要想破除行業(yè)痼疾，還需要監(jiān)管、行業(yè)、市場多管齊下，在產(chǎn)品注冊發(fā)行、投資管理、投資者體驗、中長期資本形成等方面努力。
今年7月4日的證券基金經(jīng)營機構(gòu)座談會指出，建設一個強大的資本市場，需要一個強大的證券基金行業(yè)。
證券基金公司是資本市場最重要的專業(yè)機構(gòu)。要求基金公司堅持“受人之托、代客理財”的行業(yè)本質(zhì)，強化專業(yè)能力，不斷滿足廣大居民財富管理需求。會議要求，公募基金要把握機遇，著力推動權(quán)益類基金的發(fā)展，“要在提升權(quán)益類基金的占比上下功夫”，“讓權(quán)益類基金成為資本市場重要的長期專業(yè)投資者”。
資本市場“深改12條”強調(diào)“推動公募機構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金”，要求強化證券基金經(jīng)營機構(gòu)長期業(yè)績導向，推進公募基金管理人分類監(jiān)管；推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍；推動公募基金納入個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍。
為了大力發(fā)展權(quán)益類基金，近期監(jiān)管層綜合施策，動作頻頻。從公募產(chǎn)品注冊改革到強化長期業(yè)績導向，從引導更多中長期資金入市到開展基金投顧業(yè)務試點，權(quán)益類基金大發(fā)展的配套制度建設，基金業(yè)乃至資本市場的深改舉措正在加速落地。
發(fā)展權(quán)益類基金，需要公募基金切實提高自身的核心投研能力，以實際投資業(yè)績回報市場。此外，公募基金還需要在加強投資者教育、培育長期投資、倡導理性投資、做好投資者持有體驗方面發(fā)揮更積極的作用。
值得注意的是，基金投資顧問業(yè)務試點日前已正式啟動，納入試點的基金公司正通過專業(yè)化資產(chǎn)配置能力和基金優(yōu)選能力推動基金投顧業(yè)務起步。打造良好的客戶體驗，正是增加權(quán)益類基金吸引力、實現(xiàn)短期資金長期化的有力舉措。
隨著基金業(yè)制度的不斷完善，大力發(fā)展權(quán)益類基金的導向必將引導公募基金行業(yè)更加聚焦權(quán)益投資能力。以投研核心競爭力、關(guān)注持有人長期投資體驗的基金管理人將持續(xù)受益。而今，爆款基金頻頻現(xiàn)身市場，績優(yōu)管理人也受到資金越來越多的青睞，正是權(quán)益類基金大發(fā)展的良好開端。
